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草芘研究所入口一二三四

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展望:新旧动能转换期,医药龙头加速崛起。延续近年来我们对医药行业的判断,我们认为我国医药已进入“大医保”时代,更加强调招采、医保职能的协同,带量采购正重塑价格机制。新机制下利益正在逐步平衡。综合来看,医药行业总量增长受医保基金支付结构变化的约束而明显放缓,而未来的医改新政包括带量采购、医保目录调整、医保支付标准、DRGs等都旨在压缩单药生命曲线,加速用药结构升级。新的医改时代,腾笼换鸟势头正盛,医药行业绝不是雨露均沾式的全面繁荣,而是强者恒强的残酷斗技场,我们判断医药各领域的龙头将在新的医改环境下更快崛起。

◆风险提示。高值耗材降价压力、低值耗材增长乏力、海外业务经营风险。5.13、药明康德(02359):赋能平台,助力创新◆公司是国内医药产业中唯一在全球范围内竞争中走出来的第二大临床前CRO公司。公司成立于2000年,凭借着国内成本和人力资源优势,公司大量承接外资药企的创新研发外包需求,在与全球临床前CRO公司的竞争中脱颖而出,逐步成长为全球第8大CRO公司,临床前业务规模为全球第二。目前,公司拥有遍布全球的26个研发基地/分支机构。公司2018年实现收入96亿、归母净利润22.6亿,分别同比增长24%、84%。19Q1-3收入92.79亿、归母净利润17.65亿,分别同比增长34%和-8%,收入提速,归母净利润增速较低原因在于2018年公允价值变动收益较多。

万博新经济研究院副院长刘哲接受第一财经记者采访时表示,预计一季度GDP增速总体平稳,不会比去年同期出现较大幅度回落,将高于全年6.5%的增速预期。刘哲认为,一季度经济发展思路出现了深远变化,从关注经济增速向发展经济质量转变。新能源汽车、集成电路、工业机器人、生物医药等新兴产业呈现快速发展态势。传统产业从“量”上去产能,到“质”上改造升级,加快发展新经济,成为新旧动能转换的重要发力点。

以小见大,主题公园旅游演艺状况也反映了全行业的特征:中国旅游演艺市场已经形成“1+3+N”的竞争态势,即以“千古情”为龙头,“印象”“山水”“长隆”紧随其后。这意味着,“现在新的入局者很艰难发展,或许只有从中小型演艺切入,并且产品要极具特色才有机会突围。”略作沉思后,毛修炳表示。

曾经,山西汾酒在酒业市场红极一时。时光回到25年前。彼时,山西汾酒采取“独家发起,社会募集”的“汾酒模式”在上海证券交易所挂牌上市。当时,汾酒被誉为中国白酒产业的资本启蒙。汾酒之痛并非独立事件。酒业专家蔡学飞告诉21世纪经济报道记者,“伴随中国白酒消费绝对量下降、消费频次的降低,中国白酒已经进入品牌化与品质化时代。白酒目前的主要趋势就是名酒走强,消费价格不断升级。另外行业开始分化,大量中低端产品结构的区域酒企开始出现滞销与衰退,这是正常的情况。如今,汾酒正在进行产品高端化与泛全国化战略,高端产品前置投入大,相关公关费用较大。而且也更加依赖团购资源,因此对社会资源的整合程度较高,这些都可能导致毛利润下降以及大额关联交易的出现,这些都是中国白酒高端化必然会出现的弊端。”

3)行业“黑天鹅”事件可能出现类似疫苗事件等行业“黑天鹅”事件的风险。4)创新药研发失败风险尽管众多药企拟转型创新药,但创新药研发属于高风险经营行为,一旦寄予厚望的管线研发失败,可能对已投入大量资源研发的上市药企有较大的股价冲击。(编辑:唐梦婕)

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